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錢荒緩解 銀行理財不再“高大上”

      

今年開始,各種理財產(chǎn)品收益率急劇下滑,但反之為了在年中考核中取得好成績,各銀行卯足勁頭不斷推出高收益理財產(chǎn)品。而短短50天里,央行兩次定向降準,除此之外,央行連續(xù)四周向市場凈投放資金,市場“錢荒”預期緩解,去年6月出現(xiàn)的銀行間市場利率罕見走高的情況也將難以出現(xiàn)。相比之下,銀行理財產(chǎn)品收益明顯降低。

 

中金公司分析認為,二季度資金面一直相對平穩(wěn),市場對半年末再度出現(xiàn)“錢荒”的擔憂基本消除,資金面的穩(wěn)定是二季度理財產(chǎn)品收益率回落的重要因素之一。

 

理財產(chǎn)品高收益不再

 

在央行連續(xù)降準的影響下,“錢荒”心魔似乎已除。而相較去年6月高達7%甚至10%的理財產(chǎn)品收益率,今年年中銀行理財收益率下降明顯。

 

據(jù)統(tǒng)計,6月1日至6月7日當周,銀行發(fā)行的非結構性人民幣理財產(chǎn)品的平均預期收益率為5.18%,預期收益率超6%的高收益理財產(chǎn)品的數(shù)量明顯減少,當周僅43款產(chǎn)品預期收益率超過6%,預期收益率超過6%的高收益產(chǎn)品占比從年初的40%以上下降至當周的5%。

 

整個5月份,銀行理財產(chǎn)品的收益率也較年初大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計,投資期限1個月至3個月的理財產(chǎn)品平均預期收益率從1月份的5.74%下滑至5月份的5.08%,累計下跌0.66個百分點;投資期限一年以上理財產(chǎn)品的平均預期收益率從1月份的6.31%下滑至5月份的5.73%,累計下跌0.58個百分點;其他各期限理財產(chǎn)品的平均收益率也均有超過0.5個百分點的跌幅。

 

事實上,今年3月底,即使在銀行面臨季度考核時,銀行理財產(chǎn)品的收益率也僅僅出現(xiàn)了不足0.1個百分點的短暫上升,隨后便繼續(xù)下滑。

 

此外,多名分析人士認為,央行近期連連定向降準,貨幣市場資金將有望繼續(xù)保持當前的相對寬松狀態(tài),大幅抬升銀行理財產(chǎn)品預期收益率的可能性較低。

 

中金公司報告還稱,今年上半年資金相對寬松的局面一方面得益于央行的放松,另一方面得益于存款增長乏力,以及存款受到貨基和理財?shù)姆至?,以同業(yè)存款的形式回流銀行。由于存款增量減少,銀行需要為此繳納的法定存款準備金也會減少。

 

同期,互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率也在下滑,僅少數(shù)維持在5%以上。6月13日,貨幣基金的7日年化收益率均值為4.15%,收益率排名相對靠前的中銀活期寶、壹錢包活錢寶、廣發(fā)天天紅7日年化收益率分別為5.86%、5.41%、5.13%。

 

不僅如此,就規(guī)模而言,6月第一周,理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模也在縮水。民生銀行數(shù)據(jù)顯示,6月2日至6月8日人民幣理財產(chǎn)品募集規(guī)模為8720億元,較前一周大幅減少2054億元,在產(chǎn)品期限方面,1~3個月期限產(chǎn)品發(fā)行量最大,資金流向繼續(xù)集中在貨幣市場。

 

民生銀行金融市場部金融市場研究中心研究員姚嵐表示:“在人民幣理財產(chǎn)品方面,6月第一周共有101家銀行發(fā)行了人民幣理財產(chǎn)品。資金面在近期維持平穩(wěn)的狀態(tài),理財產(chǎn)品預期收益率整體變化不大?!?

 

央行提前緩解“錢荒”預期

 

與去年央行在“錢荒”后采取行動不同,今年央行已經(jīng)提前開始行動。

 

雖然銀行年中考核臨近,銀行間市場對跨月資金需求有所上升,但除了定向降準外,央行已經(jīng)連續(xù)數(shù)周向市場凈投放資金,使銀行間市場資金利率基本保持平穩(wěn),也使得銀行理財產(chǎn)品的收益率難以上漲。

 

央行此前公告稱,從4月25日起,下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點,下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點;從6月16日起,對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行(不含2014年4月25日已下調(diào)過準備金率的機構)下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

 

據(jù)巴克萊測算,整體來看,此輪定向降準將釋放700億~800億元人民幣流動性。巴克萊還認為,但市場仍在期盼央行全面降準,以放松信貸條件、扭轉實體經(jīng)濟下行的局面。

 

瑞銀證券特約首席經(jīng)濟學家汪濤分析表示:“央行最近幾個月已經(jīng)通過逆回購和再貸款放松流動性,因此銀行間市場利率降至2013年5月以來的最低水平,私人部門的邊際借貸成本同樣有所下降?!?

 

“也許在央行看來,銀行系統(tǒng)并不缺乏流動性,這可能是央行一直不愿響應全面降準呼吁的主因。”一名銀行業(yè)分析人士表示。

 

這名分析人士還認為,央行定向降準主要是向市場釋放了積極的信號。

 

至于下半年的情況,中金公司分析稱,下半年會發(fā)生變化,尤其是同業(yè)存款可能會納入繳法定的口徑范圍,導致銀行需要繳納的法定存款準備金會增多,再加上大額存單的推出,導致存款回升,從而繳納法定存款準備金數(shù)量會相應上升,對資金面有負面影響。

 

值得指出的是,央行在上周發(fā)布的2013年年報中也稱,2014年廣義貨幣供應量M2預期增長13%左右,將綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合,健全宏觀審慎政策框架,保持適度流動性,引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。

 

巴克萊首席中國經(jīng)濟學家常健也表示,在房地產(chǎn)市場調(diào)控、過剩產(chǎn)能降低及反腐力度不斷加大的情況下,經(jīng)濟仍然處于薄弱狀態(tài),因此,進一步放寬貨幣政策勢在必行。

 

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