今日，在中國(guó)資本成長(zhǎng)論壇上，中國(guó)科學(xué)院社會(huì)經(jīng)濟(jì)與政治研究所張明預(yù)測(cè)道，未來(lái)五年中國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的重要時(shí)間窗口。
張明從四個(gè)方面闡述道，一、中國(guó)的銀行體系會(huì)面臨很大的壓力，銀行體系提供的融資成本，融資領(lǐng)域肯定往下調(diào)，融資資本肯定會(huì)下降。二、房地產(chǎn)市場(chǎng)的顯著下行，由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和地產(chǎn)和房產(chǎn)有緊密的聯(lián)系，所以房產(chǎn)市場(chǎng)下行，銀行的資金可能會(huì)進(jìn)一步惡化。三、當(dāng)前地方債的處理機(jī)制是與去年“43號(hào)文”為主，“43號(hào)文”會(huì)影響到以銀行利益。四、利率市場(chǎng)化的沖擊，利率市場(chǎng)化之后存貸款的逆差增長(zhǎng)，未來(lái)可能會(huì)允許比較冒進(jìn)的中小企業(yè)發(fā)生清算，會(huì)從很多中小機(jī)構(gòu)里向有些重要性的金融機(jī)構(gòu)來(lái)移動(dòng)。
張明補(bǔ)充道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要新的融資，間接融資如果下降，希望在直接融資方面，未來(lái)解決包括整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的融資市場(chǎng)，從天使到VC，到PE，到創(chuàng)業(yè)板，到中小板，到主板，都會(huì)面臨很大的發(fā)展。
冠群馳騁副總裁楊宏建則說(shuō)道，目前我國(guó)金融真正創(chuàng)新的產(chǎn)品過少，所以基于多層次資本市場(chǎng)助力中小企業(yè)，還有很長(zhǎng)的路要走。
未來(lái)多層次資本市場(chǎng)還有哪些問題需要解決？中關(guān)村資本市場(chǎng)研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)李國(guó)魂則認(rèn)為，中國(guó)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的關(guān)鍵之一是監(jiān)管，“建立多層次資本市場(chǎng)需在交易制度和發(fā)行制度上有效地區(qū)別開，另一個(gè)關(guān)鍵是要切斷現(xiàn)由銀行直接為上市公司、擬上市公司以及通過重組、兼并、收購(gòu)所謂組合結(jié)構(gòu)的公司業(yè)務(wù)納入到資本市場(chǎng)進(jìn)行所謂的資產(chǎn)重組。
張明也表示，商業(yè)銀行體系天生是為大企業(yè)服務(wù)的，中小企業(yè)降低融資成本只有靠多層次資本市場(chǎng)直接融資去發(fā)展。而多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展可以為未來(lái)投資者提供更多的機(jī)會(huì)。他同時(shí)表示，未來(lái)五年大家應(yīng)該高度關(guān)注資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，既是未?lái)商業(yè)銀行盤活不良資產(chǎn)的工具，也適合有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)把資產(chǎn)提前回籠，同時(shí)利率市場(chǎng)化也應(yīng)用到SPV工具，幫助資金比較低的企業(yè)發(fā)行更高的證券。
據(jù)了解，2015中國(guó)資本成長(zhǎng)論壇由北京大學(xué)中國(guó)戰(zhàn)略研究中心、中關(guān)村資本市場(chǎng)研究會(huì)、冠群馳騁投資管理(北京)有限公司聯(lián)合主辦，本屆中國(guó)資本成長(zhǎng)論壇主題為“2016中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能、新機(jī)遇、新期待”。
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