近幾年，在銀行信用卡迎來爆發(fā)式增長時，嗅覺敏銳的各路資本早已將目光瞄準其“周邊業(yè)務(wù)”——信用卡代償市場。
今年6月，以維信金科赴港上市為標志，互金公司掀起一陣IPO狂潮。51信用卡與小贏科技先后登陸港美股，薩摩耶金服也在國慶節(jié)前夕正式向美國SEC提交上市申請文件。
令人唏噓的是，三家已經(jīng)敲鐘的公司上市不久股價就遭“滑鐵盧”：維信金科掛牌首日慘烈破發(fā)、小贏科技上市兩天腰斬過半、51信用卡也開啟“跌跌不休”模式。
信用卡代償究竟是一門怎樣的生意？市場容量究竟有多大？哪些平臺在幫用戶代償信用卡？代償平臺的風(fēng)險又在何處？
互金公司涌入2.7萬億大市場 信用卡代償成香餑餑
“信用卡刷爆沒錢還？找代償平臺?！币粍t簡單粗暴的廣告語道出該業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。
所謂信用卡代償，是指代償機構(gòu)通過為用戶一次性還清信用卡貸款，將債權(quán)購買到己方，用戶按照新的利率將本息分期償還給代償平臺。舉個通俗的例子，某女士本月有2萬元的信用卡賬單，如果在銀行選擇分期還款，12期利息總額為1975元。假設(shè)在某互金公司先借2萬元還上信用卡，再分12期還給該平臺，則利息總額為1000元，節(jié)省了975多元。
簡言之，在信用卡分期模式下，代償平臺不僅能緩解你的現(xiàn)金流不足問題、提前幫你把錢換上，還能提供比銀行更低的分期利率，為持卡人節(jié)省利息費用。乍一聽，這對信用卡分期用戶來說是一筆非常劃算的買賣。
“某種程度上，信用卡余額代償產(chǎn)品是銀行信用卡不良資產(chǎn)的接盤者?！碧K寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)中心主任薛洪言分析指出。他認為，信用卡賬單還款有困難時，可以找代償平臺代償，站在持卡人角度是緩解了流動性壓力，站在發(fā)卡行角度則是緩解了不良壓力。
艾瑞咨詢在《2017年中國信用卡代償行業(yè)研究報告》中分析指出，按照銀行信用卡生息資產(chǎn)規(guī)模估算，2017年信用卡代償市場容量在2.71萬億元左右，并預(yù)計在未來三年間保持38.6%的年化復(fù)合增長率。粗略估算，2020年信用卡代償市場容量能達到7.22萬億元，前景不容小覷。
目前，信用貸代償平臺主要為互金公司，包括51信用卡、維信金科旗下的“卡卡貸”、小贏科技的“小贏卡貸”、薩摩耶金服的“省唄”、上海數(shù)禾科技的“還唄”、玖富萬卡、平安普惠等。
代償平臺分期利率真比銀行低？ 不良率高企現(xiàn)隱憂
高額度、低利率、無抵押、流程快——這是主流信用卡代償平臺標榜的優(yōu)勢。一般來說，信用卡代還額度在2千至6萬元不等，利率低于銀行，主要通過手機APP或在線申請，審批流程較快，最快能當天放款。
那么，與銀行相比，信用卡代償平臺的分期利率真的很低嗎？
在信用卡分期利率方面，央行于2016年底出臺《中國人民銀行關(guān)于信用卡業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，該文件自2017年起實施。按照規(guī)定，“對信用卡透支利率實行上限和下限管理，透支利率上限為日利率萬分之五，透支利率下限為日利率萬分之五的0.7倍。”日息萬五換算成年息，則為18.25%。這意味著，銀行的信用卡分期利率最高不能超過18.25%。
“整體來看，代償平臺的利率普遍高于信用卡分期利率，基本在30%左右?！毖檠灾赋觥５拇_，從已上市的幾家公司財務(wù)數(shù)據(jù)可窺見一斑。
作為國內(nèi)最大的信用卡代償服務(wù)公司，已經(jīng)赴美上市的小贏科技在招股書中指出，截至2018年6月底，小贏卡貸的年華借款年化利率在9.98%至36.00%之間。而在2017年，借款利率最高則達到了49.44%，顯然遠超銀行信用卡分期利率。
在港股上市的維信金科招股書也顯示，截至2018年4月30日，信用卡余額代償?shù)钠骄鶎嶋H年利率達34.4%，游離在監(jiān)管紅線邊緣。薩摩耶金服在招股書中稱，據(jù)OliverWyman報告顯示，2017年與2018年上半年，旗下產(chǎn)品“省唄”的信用卡代償加權(quán)平均年利率分別為15.1%與15.5%，為全行業(yè)的最低水平。
薛洪言指出，雖然主流代償平臺的利率沒有超過36%的民間借貸利率上限，但整體來看利率水平并不低。
而另一個值得注意的現(xiàn)象是，代償平臺的壞賬并不低。
以小贏卡貸為例，截至2018年上半年，該產(chǎn)品的91-180天逾期率為3.26%。薩摩耶金服的整體壞賬率則由2017年的1.23%飆漲至2018年上半年的2.66%。維信金科則更為夸張，從招股書來看，2015、2016、2017年該平臺三個月以上逾期率分別為10.5%、8.0%、8.7%，不良貸款率為12.2%、9.6%、10.1%，遠高于其預(yù)期。
“主流代償平臺的不良率基本在10%左右，遠高于銀行信用卡業(yè)務(wù)不良率?！毖檠苑治鲋赋?，站在整個消費金融群體的角度看，信用卡代償客群的資質(zhì)整體較好，不過就整個信用卡持卡群體來看，這類客戶又屬于相對高風(fēng)險的群體。
從行業(yè)長遠發(fā)展來看，信用卡代償業(yè)務(wù)以持卡用戶為邊界，定位清晰，從業(yè)平臺起步容易，但也很容易遭遇天花板，表現(xiàn)為客戶量達到一定數(shù)量后，獲客的邊際效用是遞減的，業(yè)務(wù)增速也是下降的，若不能及時完成業(yè)務(wù)多元化轉(zhuǎn)型，很容易陷入增長陷阱。
