黨的十八屆三中全會明確提出發(fā)展普惠金融，這標志著普惠金融上升為國家政策，成為金融改革發(fā)展的重要內容。近兩年來，國務院先后出臺金融支持經濟結構調整和轉型升級、促進“三農”和小微企業(yè)發(fā)展以及緩解企業(yè)融資成本高問題的一系列政策措施，金融普惠性明顯提升。隨著信息技術的進步和金融改革的深入，互聯(lián)網金融方興未艾，成為普惠金融理念的生動實踐。我們認為，在普惠金融理念指引下，政府應尊重市場創(chuàng)新，扮演好市場環(huán)境維護者、配套改革推動者、基礎設施建設者和產業(yè)布局協(xié)調者“四個角色”，促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展。
一、關于普惠金融的基本認識
普惠金融是尊重并以市場化的方式滿足廣大被排斥在傳統(tǒng)金融體系之外的欠發(fā)達地區(qū)、弱勢行業(yè)、弱勢群體金融需求的金融發(fā)展理念。
第一，普惠金融是一種發(fā)展理念。這種理念展開來講，就是尊重欠發(fā)達地區(qū)、弱勢行業(yè)和群體對金融服務的需求，充分認識普惠金融對區(qū)域經濟發(fā)展、發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)、服務實體經濟的重要作用，以開放包容的發(fā)展心態(tài)，逐步放開市場準入，支持民營銀行、社區(qū)銀行、小微金融機構發(fā)展，鼓勵金融創(chuàng)新，加快利率市場化等配套改革進程，讓我們的金融服務更加普惠，讓弱勢產業(yè)、弱勢地區(qū)和弱勢群體更能享受到金融改革發(fā)展的成果。
第二，普惠金融的發(fā)展主體是市場。當前，金融服務區(qū)域和城鄉(xiāng)分布不均、中小企業(yè)融資難、民眾投資渠道狹窄等問題不是因為市場失靈引起的，也不是市場經濟固有缺陷，而是市場經濟體制改革不到位的表現(xiàn)。在市場經濟條件下，市場依然是配置資源最有效率的方式。以普惠理念指導金融發(fā)展，要遵循基本經濟規(guī)律，堅持市場化的發(fā)展目標不變，堅持市場決定資源配置的改革方向不變，堅持市場在普惠金融中的主體地位不變，以改革創(chuàng)新的精神、思路和辦法，構建覆蓋面廣、包容性強的金融服務體系。
第三，普惠金融發(fā)展要更好發(fā)揮政府作用。發(fā)展普惠金融，政府不能缺位。配套改革的穩(wěn)步推進，金融基礎設施的逐步完善，產業(yè)布局的不斷優(yōu)化，是市場發(fā)揮主體地位的基礎和保障?？茖W的宏觀調控，有效的市場監(jiān)管，更是市場有效配置金融資源的內在要求。因此，要更好發(fā)揮政府作用，把“缺位點”補上，讓金融產品和服務更加具有普惠性，更好地服務實體經濟。
第四，普惠金融最大挑戰(zhàn)在于商業(yè)可持續(xù)。多年來，一直在推動普惠金融發(fā)展，但效果并不明顯，金融弱勢主體“吃不到、吃不起、吃不飽、吃不好”的問題依然存在。直接原因在于商業(yè)可持續(xù)問題，即金融機構為金融弱勢主體提供服務所產生的收入難以覆蓋其運營成本和資金成本，成為發(fā)展普惠金融最大的挑戰(zhàn)。信息和信用是金融系統(tǒng)在不確定環(huán)境中進行資源時間和空間配置的核心，商業(yè)不可持續(xù)的實質原因在于信息和信用的“兩缺”：缺信息表現(xiàn)在普通農戶、小微企業(yè)資金需求量小且過于分散，生產、經營、技術、人才、交易等信息很難記錄下來，金融機構提供信貸、投融資、保險等服務的調查成本高企；同時，為欠發(fā)達地區(qū)和農村地區(qū)提供金融服務網點成本和推介成本高昂，弱化了金融服務的可得性。缺信用表現(xiàn)在農民、個體經營者和小微企業(yè)的真實信用難以充分和有效表達，這類市場主體往往缺少規(guī)范的財務報表，沒有足夠的信用基礎數據積累，為其提供金融服務的風險較大，且與傳統(tǒng)業(yè)務相比收益率較低，金融機構為弱勢主體提供產品和服務的動力不足。
二、互聯(lián)網金融有助于解決“兩缺”問題，提升普惠金融商業(yè)可持續(xù)性，讓金融更貼近實體經濟
（一）互聯(lián)網金融提升了普惠金融商業(yè)可持續(xù)性
市場主體信用缺失和信息不對稱直接影響資源配置成本、風險和效率。互聯(lián)網金融是在不確定環(huán)境中，運用現(xiàn)代信息技術手段，在時間和空間上配置金融資源，有助于解決“兩缺”問題，提升普惠金融的商業(yè)可持續(xù)性。
一方面，信息獲取和處理方式的創(chuàng)新弱化了信息不對稱，使金融服務的成本大大降低。就信息而言，傳統(tǒng)信息獲取方式有兩種：一是私人生產和提供，典型的有信用評級公司和證券公司，二是政府提供，如嚴格的會計信息披露制度。信息供給的有限性決定了信息獲取成本和授信風險成本的高昂。而互聯(lián)網具有與生俱來的信息匯聚和整合能力，特別是大數據、云計算、社交網絡、搜索引擎以及移動互聯(lián)技術的發(fā)展，使信息的挖掘、整理、分類、甄別和處理水平產生了質的飛躍，提供了有別于又遠遠高于傳統(tǒng)信息獲取能力的“第三種方式”。這種方式的出現(xiàn)，一方面大大降低了金融提供成本，增加了金融服務的可得性；另一方面加速了金融脫媒，縮短資金傳導鏈條，提高資源配置效率。
另一方面，“軟信用”的深度挖掘和充分表達，使金融服務的可得性大大提高。資金供給價格即利率，主要決定于基準利率和市場主體的信用水平。傳統(tǒng)的信用表達方式主要為第三方信用評級、抵押和擔保，我們可以稱之為“硬信用”表達。這種僵化的方式通常使金融服務陷入“嫌貧愛富”的邏輯，將弱勢地區(qū)、行業(yè)和群體排斥在外。其實，個人或企業(yè)信用的優(yōu)劣，在很大程度上是通過“軟信用”來表達的，持續(xù)性的、高頻率的社會活動和交易行為，更能真實地、動態(tài)地反映交易主體的信用水平和履約能力，是蘊含了巨大社會和經濟價值的寶藏。在過去，由于技術手段落后，這一寶藏沒有能夠得到深入挖掘，而如今隨著大數據、云計算和移動互聯(lián)技術的發(fā)展，使“軟信用”的利用成為可能，小微企業(yè)金融服務可得性得到提高。
（二）互聯(lián)網金融使金融更貼近實體經濟
一是倒逼傳統(tǒng)金融機構轉型升級，彌補傳統(tǒng)金融體系缺位。近年來，我國金融業(yè)改革取得積極進展，金融組織體系不斷完善，但國有金融機構依然處于壟斷地位，改革和創(chuàng)新動力相對不足，互聯(lián)網金融作為體系外的闖入者，代表著一種“邊緣力量”倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)轉型升級。此外，三農、小微以及欠發(fā)達地區(qū)客戶，由于存在較高的邊際成本，傳統(tǒng)金融機構不愿意或者不適合提供金融服務，而互聯(lián)網金融在服務小微客戶方面擁有比較優(yōu)勢，可以與傳統(tǒng)金融機構一起，構筑覆蓋面廣、可得性強的普惠性金融體系。
二是引導民間資本流動，優(yōu)化金融資源配置。數額龐大的民間金融活躍，很大部分原因在于正規(guī)金融體系無法提供能夠適合民間資本風險偏好的金融產品，民間資本缺乏陽光化的流動渠道?；ヂ?lián)網金融通過產品創(chuàng)新引導民間借貸活動由“地下”轉為“地上”，既有效盤活了社會閑散資金，也在一定程度上堵塞了地下錢莊、抑制了高利貸等非法金融活動，還可以突破民間資本的區(qū)域性，引導民間資本在更大范圍內的合理配置。
三是促進電子商務繁榮，擴大社會消費需求。一方面互聯(lián)網金融為電子商務市場上的賣方提供融資，擴大生產規(guī)模。另一方面完善的互聯(lián)網支付體系使消費者足不出戶即可完成商品的購買與支付，打破市場的物理邊界，擴大了國內消費需求。
三、普惠理念下發(fā)展互聯(lián)網金融政府需扮演好“四個角色”
（一）市場環(huán)境的維護者
監(jiān)管的藝術在于既不限制市場的創(chuàng)造力，又能敏銳地洞察市場風險而防患于未然。目前，互聯(lián)網金融處于起步階段，很多風險點暴露得還不夠充分，但至少應該做好以下三個方面的工作。一是確立包容性和一致性監(jiān)管原則。對互聯(lián)網金融的監(jiān)管應該要有一定的包容性和風險容忍度，在確保不觸碰非法集資、非法吸收公眾存款紅線的前提下，允許探索，允許試錯，政府既不越位，也不缺位，把發(fā)展動力交給市場?；ヂ?lián)網金融的核心功能與風險特征與傳統(tǒng)金融是一致的，因此應該遵循一致監(jiān)管的原則，做到互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)金融一致監(jiān)管，線上和線下一致監(jiān)管，并且更加注重對互聯(lián)網金融的特有風險監(jiān)管，防止監(jiān)管套利和不公平競爭。二是平衡審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管兩大支柱。一方面，根據互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)的特性與功能進行審慎監(jiān)管，針對基本的信息科技風險、流動性風險和信用風險等設定監(jiān)管指標，要求對可能面臨的損失進行事先的撥備和準備金安排。另一方面，互聯(lián)網金融具有明顯的“長尾”和普惠特征，涉及投資者數量龐大，要制定公平交易、反欺詐誤導、個人隱私信息保護、充分信息披露、消費爭端解決、反不正當競爭、弱勢群體保護、廣告行為、合同規(guī)范、債務催收等規(guī)定或指引，同步推進行為監(jiān)管。三是構筑“內部防控、行業(yè)自律和功能監(jiān)管”三位一體風險防范體系。在內部防控方面，引導互聯(lián)網金融企業(yè)建立與自身業(yè)務功能與風險特征相適應的內部風險管理制度，嚴格遵守審慎監(jiān)管指標與行為監(jiān)管要求，在風險的最前端做好控制與管理。行業(yè)自律方面，針對當前的互聯(lián)網金融市場參與主體資本實力和信用狀況參差不齊的情況，鼓勵形成有力影響的行業(yè)協(xié)會，制定自律公約、行業(yè)標準，加強對會員企業(yè)及其從業(yè)人員的職業(yè)道德和紀律約束， 維護行業(yè)間的公平競爭與正當利益。在功能監(jiān)管方面，要針對互聯(lián)網金融商業(yè)模式多元化和混業(yè)化特點，遵循功能監(jiān)管的原則，明確監(jiān)管部門之間的職責協(xié)作監(jiān)管，借助大數據技術，建立適應互聯(lián)網金融特點的監(jiān)測手段和監(jiān)管方法，形成防范互聯(lián)網金融系統(tǒng)性風險的堅固防線。
（二）配套改革的推動者
第一，要有序推進利率市場化改革?；ヂ?lián)網金融的基本屬性沒有變，產品定價依然以基準利率為參考，宏觀調控也通過基準利率在互聯(lián)網金融領域起作用，因此，要有序推進利率市場化改革，為發(fā)展互聯(lián)網金融做好基礎性工作。第二，要放寬市場準入，積極探索金融反壟斷，為各類投資主體準入提供公平競爭的市場環(huán)境，鼓勵和引導民間資本進入互聯(lián)網金融領域。第三，爭取財稅等政策支持，繼續(xù)以正向激勵為主，完善以財政、稅收、貨幣、監(jiān)管和產業(yè)政策有機結合的長期化、制度化的互聯(lián)網金融扶持體系。
（三）基礎設施的建設者
加強基礎性金融設施建設，為互聯(lián)網金融發(fā)展提供有力支撐。一是加強信用體系建設，規(guī)范信用信息的記錄、查詢和使用。支持互聯(lián)網金融以合適方式接入國家征信系統(tǒng)，鼓勵引入基于大數據技術的地方性或第三方征信服務，解決信用體系欠發(fā)達、信用評級缺失、征信服務覆蓋面窄、各類主體缺乏信息共享等問題，提升互聯(lián)網金融風控和定價能力。二是統(tǒng)籌協(xié)調支付、清算、結算體系發(fā)展，保證金融系統(tǒng)高效運行和整體穩(wěn)定。三是營造良好的法制環(huán)境，規(guī)范用戶信息的采集和使用，保護個人信息安全；加大對互聯(lián)網金融企業(yè)專利、軟件、品牌等知識產權的保護力度，保護投資者權益。四是強化互聯(lián)網金融信息科技風險防范基礎技術的研發(fā)和應用，探索通用硬件設備和運行平臺以及互聯(lián)網金融安全技術標準，構建全國統(tǒng)一網絡監(jiān)管和風險預警系統(tǒng)，以技術手段保護金融安全。
（四）產業(yè)布局的協(xié)調者
互聯(lián)網金融在一定程度上代表了未來金融業(yè)的發(fā)展趨勢，各級地方政府紛紛出臺區(qū)域性的互聯(lián)網金融產業(yè)規(guī)劃。這在一定程度上顯現(xiàn)了地方政府的戰(zhàn)略眼光和進步精神，但也要警惕地方政府之間的競爭演變成互聯(lián)網金融大躍進的傾向?；ヂ?lián)網金融是科技與金融深度融合的產業(yè)，依賴于專業(yè)的科學技術和金融技術支撐，需要“產、學、研”的良性互動，需要相當規(guī)模的專業(yè)人才來運作。因此，各級政府要結合要素稟賦和發(fā)展實際來規(guī)劃互聯(lián)網金融產業(yè)，注重人才輸送和產業(yè)孵化等方面協(xié)調推進，防止盲目跟風，避免重復投資和資源浪費。
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