國(guó)務(wù)院近日發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），對(duì)銀行債轉(zhuǎn)股做出明確指示，除國(guó)家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。
中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)常務(wù)理事曹興權(quán)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，銀行不能直接進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的根源，不在于市場(chǎng)邏輯，而在于經(jīng)濟(jì)民主甚至社會(huì)民主原則。限制銀行直接操作債轉(zhuǎn)股，意味著多了一道銀行債權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的法律程序。同時(shí)，受讓銀行債權(quán)并實(shí)施債轉(zhuǎn)股的有權(quán)主體的范圍，是影響銀行債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化發(fā)展程度的一個(gè)因素。
同時(shí)，《意見》指出，鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)引入社會(huì)資本，發(fā)展混合所有制，增強(qiáng)資本實(shí)力。
就商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股而言，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行系教授曹嘯在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，由于《商業(yè)銀行法》的約束，商業(yè)銀行原則上不能夠持有企業(yè)股權(quán)，所以目前的實(shí)施方法規(guī)避了法律的限制，這就決定了商業(yè)銀行只能通過第三方機(jī)構(gòu)或者自己成立特殊目的實(shí)體進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。所謂的市場(chǎng)化就是能夠讓市場(chǎng)對(duì)于轉(zhuǎn)換的債權(quán)進(jìn)行估值，通過商業(yè)銀行、第三方機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)共同選擇轉(zhuǎn)股的方式、折價(jià)和轉(zhuǎn)股比率。
“從目前的條件看，商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)際上有兩種方式，這兩種方式對(duì)于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表以及流動(dòng)性有不同的影響：第一種實(shí)質(zhì)上是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，合乎條件的第三方機(jī)構(gòu)收購(gòu)銀行貸款，再由第三方實(shí)施轉(zhuǎn)股。這種方式下，商業(yè)銀行的貸款直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，流動(dòng)性變得更好。第二種方式是商業(yè)銀行通過自己的特殊目的機(jī)構(gòu)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，商業(yè)銀行的貸款轉(zhuǎn)為特殊目的機(jī)構(gòu)持有的股權(quán)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性在本質(zhì)上不會(huì)馬上趨好。不管是哪一種方式，對(duì)于商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置而言都是有利的，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表都會(huì)變得更加好看一些，對(duì)于資本金的壓力會(huì)變小。”曹嘯告訴記者。
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